史上最扑朔迷离的足球俱乐部收购案终于有了结论。
如果不出更多意外，2017年4月14日，意大利AC米兰足球俱乐部（以下简称AC米兰）将正式易主，告别意大利前总理贝卢斯科尼31年的控制历史，离开意大利。芬宁威。 Fininvest集团被转让给一位神秘的中国买家。
2015年初以来，与万达、娃哈哈、华为、阿里巴巴、茅台、百度、华融等中国企业传出“绯闻”的AC米兰一度拒绝了多家中国资本的收购计划，并意外退出在证券市场有不良记录的中国资本市场人士李勇红达成合作。
从贝卢斯科尼的犹豫和善变，到中国买家面临的财务困难，AC米兰的出售在两年多的时间里充满了波折。 与此同时，中国各大资本也在积极收购海外足球俱乐部。 如今，海外并购的审批日趋严格。 在引入美国对冲基金埃利奥特管理公司垫付资金完成收购后，持续亏损的AC米兰能否扭亏为盈仍是未知数。
曾主导多次海外并购、参与2015年AC米兰并购的中国投行家王世宇告诉南方周末记者，“这是一次巨大的冒险，我对AC米兰感到担忧。”
西尔维奥·贝卢斯科尼
AC米兰以红黑条纹队服被称为“红黑军团”，成立于1899年，曾18次夺得意大利足球甲级联赛冠军，并在欧洲和国际比赛中多次夺得冠军。 冠军，包括7次欧洲冠军俱乐部杯/欧洲冠军联赛冠军，是世界一流的足球俱乐部。
1986年2月，意大利富商、媒体大亨贝卢斯科尼买下了AC米兰的大部分股份，并斥巨资收购。 由此开启了AC米兰和贝卢斯科尼本人的巅峰时代：AC米兰获得了一系列冠军奖项，出生于1936年的贝卢斯科尼此后还三度担任意大利政府总理。 他是政治家、富商、媒体大亨。
随着贝卢斯科尼年龄的增长，AC米兰从2006年开始逐渐走下坡路，很少赢得欧洲大赛的冠军。 2006年盈利250万欧元后，近十年来一直处于亏损状态。 2014年亏损9128万欧元，2015年亏损8930万欧元，2016年亏损7500万欧元。
意大利媒体早在2012年就曾报道贝卢斯科尼想出售AC米兰，但后来遭到否认。 2015年1月，贝卢斯科尼的内部讲话被意大利媒体公开，证实了AC米兰出售的消息，随后又传出了中国买家竞相收购的消息。
贝卢斯科尼曾向意大利媒体透露，有兴趣的中国投资者分为三类。 媒体先后排除了神秘的粉红先生、中国女孩“Ms.”。
王士余得知AC米兰出售后，提交了利用专项基金和球迷众筹收购AC米兰的计划，得到了贝卢斯科尼家族的批准。 2015年4月中旬，他在“第二届中国跨境投资并购峰会”上透露了这一计划：选择中国消费行业的龙头企业出资等额资金，加上全国球迷众筹，收购AC米兰一起。
王世余主持过数百家企业的改制重组以及境内外并购。 曾担任辽宁足球俱乐部董事，推动辽宁足球俱乐部改制，将后者转变为职业俱乐部。 还主持了中国体育产业、北五环等上市项目。
2015年4月至5月，王世玉频繁往返于中国和意大利之间，多次接受贝卢斯科尼采访。 2015年4月，贝卢斯科尼赠送王世玉一条AC米兰领带，王世玉回赠他一幅“有朋自远方来”字画。 贝卢斯科尼也在意大利媒体发表言论，暗示将把球队卖给中国商人。
尽管贝卢斯科尼“你是我见过的最了解足球和足球产业的中国人”。
“根据你对足球的理解，如果AC米兰想卖的话，就会卖给你。” 2015年6月，贝卢斯科尼仍不愿放弃对AC米兰的控股权，拒绝了王世玉51%的提议。 股权收购转向泰国富商Mr. Bee的48%计划。
随后，王世玉与蜜蜂先生的代表投行罗斯柴尔德沟通后，发现它们都被贝卢斯科尼“玩弄”了，贝卢斯科尼根本不想卖。 到2015年底，即AC米兰出售消息发布一年后，没有人出售或购买。
2016年，贝卢斯科尼第二次向王世余发出收购邀请时，王世余拒绝了。 王世宇向南方周末记者解释道，“凡事一定要讲诚信。刚开始谈收购的时候，对方并不认真，想找就找，想找就不找。”他们不想这样做，他们不知道对方想做什么，所以他们拒绝了。” 此外，当时中国资本海外足球收购的情况也很复杂。 如果没有合适的产业资本和收购对象，他就不想进行。
从贝卢斯科尼的犹豫和善变，到中国买家面临的财务困难，AC米兰的出售在两年多的时间里充满了波折。 与此同时，中国各大资本也在积极收购海外足球俱乐部。
2015年3月，中国国务院办公厅印发《中国足球改革发展总体方案》。 政策利好加上海外足球俱乐部整体不景气，导致中国资本纷纷涌入，掀起了海外足球俱乐部并购热潮。
并购随之而来。 2015年1月，万达集团投资近4500万欧元收购西甲豪门马德里竞技20%股权。
2016年6月，苏宁集团斥资2.7亿欧元收购国际米兰约70%的股份。
南方周末记者根据公开信息不完全统计发现，2015年至2016年间，中资在不到两年的时间内投资了至少10支海外球队，投资金额超过150亿元。
2016年初，王世宇发现中国的足球热潮催生了海外足球俱乐部的并购热潮。 在没有主动联系他的情况下，至少有十个中介来推荐欧洲五大联赛的俱乐部； 以及同一足球俱乐部的出售信息有时新闻来自六七个渠道。 这时他开始犹豫了，“大家都在抢着买，有多少人弄清楚了合并后的整合逻辑？”
“整合在前，并购在后。” 王世宇向南方周末记者强调，足球收购取决于产业投资者三年、五年、甚至十年的准备。 在他看来，中国人做事喜欢着急。 潮水涨得快，退得也快，没有人能弄清楚它为何退去。
神秘的香港买家
贝卢斯科尼第二次推出出售AC米兰的计划，依然成功拨动了中国资本的心弦。
2016年4月和2016年6月，曾有传言称百度总裁李彦宏和贵州茅台欲收购AC米兰。 这些潜在买家后来被证明是虚假的，名不见经传的中欧体育投资管理长兴有限公司（以下简称“中欧体育”）出人意料地完成了这笔交易。
2016年8月5日，中欧体育与AC米兰主要控股公司Finenwest签署协议，以5.2亿欧元收购米兰俱乐部99.23%的股权。 AC米兰估值约为7.4亿欧元（约54亿元人民币），其中股权收购价格为5.2亿欧元，偿还债务为2.2亿欧元。 根据Finingwest官方发布的公告：所有收购资金将分三期支付。 第一期付款将在两周内收到，其余两期将在 9 月和 11 月完成。 此外，未来三年，中欧体育将为AC米兰提供约3.5亿欧元的资金支持。
新闻稿中的标准照片是贝卢斯科尼和中欧国际工商学院董事局主席李勇红手拿AC米兰球衣。 工商信息显示，中欧体育于2016年5月26日才注册，中欧体育的法定代表人及股东均为陈华山自然人，其股权结构与李勇红无任何关系，李勇红称担任董事会主席。
迄今为止，中欧体育唯一一次在媒体发表声明是在《中国经济周刊》。 李勇红授权董事长助理就AC米兰收购发表声明：本次收购的牵头投资者为海峡基金和中欧体育投资管理公司，其他投资者由中国大型企业和金融机构组成，投资方为海峡基金和中欧体育投资管理公司。将共同组建中欧体育产业投资并购基金。 中欧体育投资管理公司将担任基金GP。 基金投资人将于股权交割完成后公告。
不过，董事长助理也表示，李勇红“不想成为舆论焦点，今后也不会接受媒体采访，更不会主动发声”。 随后，李勇鸿在中国资本市场的不光彩历史被曝光。
2011年12月1日，李勇红以3.6亿元受让陈龙基持有的原A股上市公司多伦股份（600696.SH）4000万股，成为多伦股份实际控制人。 不到半年，再次易手，股权转让并未及时披露。 2012年12月5日，上交所公开谴责李勇红。
多伦股份2011年公告显示，李勇红为香港居民。 1969年出生，祖籍广东茂名。 1994年移居香港，先后担任香港安顺企业、重庆爱普科技有限公司（以下简称“爱普科技”）、龙浩集团主要负责人。
网易财经发现，李永红可能涉嫌2004年“绿山江非法集资案”，未经财政部门批准，以果园招商为名，向全社会筹集资金。
2012年底，举报信揭露李永红涉嫌天津信托“慕雪一号”诈骗案：多伦股份时任实际控制人咸燕及湖北京久投资公司控制的其他关联人9）李永红实际控制人广东宏源能源投资有限公司（以下简称广东宏源）涉嫌利用信托资产对上市公司多伦股票进行关联交易、洗钱活动。
李勇鸿并非以个人资本收购AC米兰。 当人们猜测中欧体育背后的资金支持者是谁时，中欧体育在后续的资金支付上却出现了问题。
资本玩家怎么玩？
根据此前合同要求，中欧体育将先支付1亿欧元定金，然后在2016年10月底再交付4.2亿欧元，完成收购。 双方交易原定于2016年11月23日完成，但中方以政府资金转移管制为由推迟付款。 交易截止日期从2016年11月23日推迟到12月13日，然后推迟到2017年3月3日，最近推迟到2017年4月14日。
2016年底，国家外汇管理局和商务部警告称，可能会否决主营业务以外的境外资产收购，并对500万美元及以上的境外业务转让要求特殊审批。
2017年3月20日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在中国发展高层论坛上表示，“去年中国企业在海外收购了很多足球俱乐部。 如果说，收购有利于提高中国足球水平我认为是一件好事。 但事实是这样吗？ 中国负债率较高的企业有很多，其中一些企业借入大量资金进行海外收购。 “转移资产。”
在政策的高压下，中欧体育在中国的投资者也开始动摇。 意大利媒体报道称，李勇红无法筹集到足够的资金，因为资金出境受阻，中国国内投资者纷纷撤资。
目前，中欧体育产业并购基金的唯一公众参与者是A股上市公司永达集团（002622.SZ，现更名为荣宇集团股份有限公司）。 2016年6月3日，永达集团发布公告称，其全资子公司永达创新金融服务（深圳）有限公司（以下简称永达创新）拟与中欧体育合作，参与投资行业并购基金。
2016年8月，永达集团披露了《吉林永达集团有限公司与中欧体育关于体育文化产业并购基金的合作协议》和《关于中欧体育投资长兴合伙企业有限合伙协议的确认函》（有限合伙）“”显示产业基金规模不超过45亿元人民币，永达创新作为初级有限合伙人负责以自有资金投资不超过3亿元人民币。
荣裕集团尚未发布认购本次并购基金的公告。 南方周末记者致电荣裕集团证券事务部，工作人员表示不了解具体情况。
中欧体育并不想轻易放弃这次收购。 为了展现诚意，2016年9月至2017年3月上旬，中欧体育分三期向Fininwest支付了2.5亿欧元。 意大利媒体甚至披露了一份贷款合同，显示其中一亿欧元是以欧元支付的，中欧体育向一家注册于维尔京群岛的离岸公司“Willy Shine International Holdings Limited”借了8.3亿港元。 ，兑换成欧元并发送至Fininweis。 特别小组。
正当媒体猜测李勇红无法找到足够的投资者来筹集剩余资金时，2017年3月底，李勇红找到了新的解决方案。 Finnenwest随后发表声明称，收购将继续进行，并将由新公司卢森堡Rosenery Sports Investment Company完成。 罗森瑞体育投资公司在境外设立，并通过境外募集资金进行收购，但其实际控制人及唯一股东仍为中欧体育原负责人李勇红。
路透社报道称，美国私募股权基金Elliott Management Corp同意为中国投资者李勇红收购AC米兰提供部分资金，并寻找其他投资者共同投资。 埃利奥特将向李勇红代表的中欧体育提供1.8亿欧元完成收购，并提供7300万欧元帮助俱乐部满足短期支付需求。 此外，埃利奥特还将向AC米兰追加投资5000万欧元，使埃利奥特的总投资达到3亿欧元。
英国《金融时报》进一步报道称，李勇鸿将在未来18个月内推动AC米兰在香港上市，为埃利奥特的投资提供退出机制。
王诗雨通过公开报道了解了AC米兰的最新进展。 在他看来，这就是资本市场玩家的玩法。 支付2.5亿欧元后，李勇红已经陷入困境。
“18个月内在香港IPO不太现实，AC米兰目前还没有盈利，在香港上市也有相应的门槛，如果无法上市怎么办？” 王世宇表示，“俱乐部交接后，李勇红会继续寻找合适的产业资本，只是需要整合，金融机构很难卖掉，现在足球是买方市场。”
